昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判突然中止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判(pàn)代(dài)表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表举行闭门会议，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实(shí)在不(bù)可理喻(yù)，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不(bù)知道(dào)双方是(shì)否会在(zài)周(zhōu)五(wǔ)或周末再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息(xī)传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危(wēi)机(jī)的信贷(dài)环境收紧(jǐn)导致经济(jì)放缓，美(měi)联储可(kě)能不必让(ràng)利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基(jī)点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易(yì)员(yuán)预计美联(lián)储下月将(jiāng)利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利(lì)率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅速远离他(tā)讲话(huà)前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周(zhōu)四所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位(wèi)。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债(zhài)收益率(lǜ)逐步回升，全天攀(pān)升(shēng)收官，美股(gǔ)和美(měi)元的(de)跌势(shì)未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高(gāo)开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册跌约110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌(diē)近1％，热门中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金(jīn)属涨跌(diē)各(gè)异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在(zài)上周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦(lún)铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收(shōu)盘大致(zhì)持(chí)平一周(zhōu)前水平，都止住四周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来(lái)最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进(jìn)行债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共和党人将(jiāng)于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正(zhèng)案来绕开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力(lì)可(kě)能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北(běi)京时间(jiān)今天(tiān)凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)出(chū)席名(míng)为“货币政策观点”的小组讨论。市(shì)场关(guān)注(zhù)他提(tí)供的利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍(bào)威尔(ěr)强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将造(zào)成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标2％的(de)承诺，物价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同(tóng)时发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而(ér)且银行业危机(jī)导致的信贷条件收紧，可(kě)能(néng)意味(wèi)着美联储峰值(zhí)利率将低于(yú)预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响，可能无(wú)需(xū)（继续(xù)）加(jiā)息至那(nà)么高的水(shuǐ)平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收紧货币政策(cè)方(fāng)面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济(jì)增(zēng)长具有限制性的。做太多(duō)与做太少的风(fēng)险正变(biàn)得(dé)更加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然后再决(jué)定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能(néng)实(shí)现的程(chéng)度也(yě)都存(cún)在不确(què)定性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史性(xìng)高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政(zhèng)策应进一步收紧多(duō)少而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银行业危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行业(yè)压力(lì)将(jiāng)影响货币决(jué)策。

　　产业供(gōng)需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日当寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平(píng)今仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振兴表示，主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面：一是产(chǎn)业供(gōng)需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二(èr)是宏观环(huán)境不乐观；三是交易者在对(duì)冲操作中将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研究院能化(huà)分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较(jiào)大的(de)主要原因在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅(fú)。除此之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增(zēng)加，库存(cún)依旧累库(kù)，可(kě)见下游的(de)持(chí)货意愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需关系也存在(zài)一定的(de)影响。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补(bǔ)库至环比高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游(yóu)的(de)备货情(qíng)绪出现一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情形(xíng)，因(yīn)此产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市场交易(yì)点是(shì)远兴(xīng)能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计(jì)划于6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然碱，3A号(hào)线原(yuán)计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然(rán)碱预计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火的(de)信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空(kōng)情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是市(shì)场早已预期(qī)的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在这个供需转宽松(sōng)的预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从(cóng)近(jìn)月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方(fāng)式(shì)收敛基差上可(kě)以(yǐ)得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃(lí)方(fāng)面(miàn)，江文(wén)敏(mǐn)表示，近期市场主要(yào)交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加工(gōng)厂缺乏强(qiáng)有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天(tiān)。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降低(dī)。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数据平均为73％，华东(dōng)地区产销数据(jù)平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库(kù)存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)玻(bō)璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利润(rùn)改(gǎi)善(shàn)很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因此又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏(sū)不及预期的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，整个工业品价(jià)格承压(yā)，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的(de)中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲(pí)弱的宏(hóng)观逻(luó)辑。从(cóng)持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化(huà)了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修是(shì)否能带来现(xiàn)货(huò)价格(gé)短(duǎn)期的(de)企稳，但中长期(qī)价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大概率(lǜ)事件。“从商品格(gé)局(jú)看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短期检修的(de)兑现有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续(xù)向下。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需要(yào)等待的则是中下(xià)游的备货意(yì)愿何时能够起来：一(yī)是等(děng)待下游(yóu)的原料库存消耗，二(èr)是对未来的需求(qiú)是否存在旺季的(de)预(yù)期(qī)。短(duǎn)期来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需求存在缺(quē)口的情形下(xià)，7月订单是否依(yī)旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为(wèi)，除非价(jià)格开始冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃(lí)依然维持弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使得(dé)低位波(bō)动加(jiā)大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一(yī)是基(jī)差不(bù)再是以(yǐ)现货下跌(diē)方式来修复；二(èr)是月(yuè)供(gōng)需(xū)预期博弈(yì)相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进(jìn)展(zhǎn)、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱(ruò)势也(yě)将继续(xù)保(bǎo)持(chí)，中(zhōng)长期则视终端需求(qiú)变动来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加(jiā)工(gōng)订单情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳。

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