北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对(du岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点ì)符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点