编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表(biǎo)作新为什么懂手机的人都不用华为能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先为什么懂手机的人都不用华为锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新(xīn)调(diào)进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海(hǎi)康威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了(le)软件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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