北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家(jiā)公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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